Evaluando solo el perfil de STEPN en su pico —sin conocer el desenlace— el modelo situó Colapso de mercado como causa nº1. Es exactamente como murió.
Timeline de Eventos Clave
FOUNDING
STEPN fundada por Find Satoshi Lab como aplicación move-to-earn basada en Solana
PRODUCT LAUNCH
STEPN alcanza su pico de éxito con 700,000 usuarios activos diarios y la capitalización de mercado de GMT llega a $4 mil millones
REGULATORY ACTION
STEPN impone restricciones geográficas a usuarios chinos debido a preocupaciones regulatorias, acelerando el éxodo de usuarios
DOWN ROUND
Los volúmenes del mercado NFT de Solana se desploman desencadenando hiperinflación del token GST; GST cae de $8 a menos de $0.01 en semanas
SHUTDOWN
STEPN cesa operaciones; los precios mínimos de los sneakers NFT se desploman más del 95%, las inversiones de usuarios se vuelven inútiles
Full Analysis
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Causa documentada
STEPN era una app de move-to-earn en Solana que permitía a los usuarios ganar tokens GST caminando o corriendo con zapatillas NFT. El GMT token alcanzó un market cap de 4.000 millones de dólares en abril de 2022. El fallo fatal era tokenomics Ponzi clásico: el GST solo podía mantener valor si nuevos usuarios seguían comprando zapatillas NFT. Cuando el mercado NFT de Solana se desaceleró en mayo de 2022, el crecimiento de nuevos usuarios se detuvo y el GST colapsó de 8 dólares a menos de 0,01 en semanas.
Lección
“Cualquier economía de juego que requiere flujo constante de nuevos usuarios para sostener las ganancias de los existentes no es una economía de juego. Es un esquema Ponzi con una app de fitness adjunta.”