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// COMPARATIVA DE STARTUPS

Creditas (2022 crisis) vs Silicon Valley Bank

Creditas (2022 crisis) fracasó en 2022 por Economía Unitaria. Silicon Valley Bank fracasó en 2023 por Economía Unitaria. Ambos fracasaron por la misma razón — Economía Unitaria.

MÉTRICA🔥 Creditas (2022 crisis)🔥 Silicon Valley Bank
SectorFintechFintech
PaísBrazilUSA
Fundada20121983
Murió20222023
Recaudó$829MPublic company (SIVB)
Pico$4.8B valuation$209B assets
Causa PrincipalEconomía UnitariaEconomía Unitaria

// POR QUÉ FRACASÓ CADA UNA

🔥 Creditas (2022 crisis)
Economía Unitaria
Creditas, la mayor plataforma brasileña de préstamos garantizados (hipotecas, préstamos garantizados con coches), recaudó 829M$ y alcanzó una valoración de 4.800M$. La subida de la tasa SELIC de Brasil al 13,75% en 2022 aumentó dramáticamente el coste de capital de Creditas mientras comprimía los márgenes de interés neto. La empresa despidió aproximadamente a 600 empleados en 2022 y depreciando su valoración interna aproximadamente un 50%.
// LECCIÓN
Los negocios de préstamos garantizados son sensibles a los tipos en ambas direcciones. Los tipos bajos son un viento a favor — pide prestado barato, presta caro. Los tipos altos son un viento en contra — pide prestado caro, no puedes trasladarlo a los prestatarios con garantías.
🔥 Silicon Valley Bank
Economía Unitaria
Silicon Valley Bank colapsó en marzo de 2023 tras una retirada masiva impulsada por el desajuste de duración. SVB había invertido depósitos en bonos de larga duración durante períodos de tipos bajos. Cuando los tipos subieron, esos bonos perdieron valor. SVB anunció una pérdida de 1.800M$ en ventas de bonos y una ampliación de capital — desencadenando una retirada de 42.000M$ en 24 horas. La FDIC confiscó SVB el 10 de marzo de 2023.
// LECCIÓN
La correspondencia de duración activo-pasivo no es opcional para los bancos. Invertir depósitos a corto plazo en bonos a largo plazo es una apuesta estructural contra la subida de tipos.

// EN LA SIMULACIÓN

Creditas activa SECURED_LENDING_RATE_COMPRESSION — la simulación modela los préstamos garantizados como doblemente expuestos a las subidas de tipos: el coste de capital sube mientras el spread entre el tipo de préstamo y el coste de capital se comprime.

SVB activa DURATION_MISMATCH_BANK_RUN — la simulación modela los bancos con carteras de bonos de larga duración como teniendo sensibilidad existencial a los tipos. Una subida de 400bps en una cartera de larga duración crea pérdidas mark-to-market que superan el capital cuando se vende por obligación.

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