Evaluando solo el perfil de TalentoHub en su pico —sin conocer el desenlace— el modelo situó Competencia como causa nº1. Causa documentada: Macro / político.
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CRISIS
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Causa documentada
TalentoHub construyó una plataforma cloud de RRHH y nómina para PYMES argentinas, integrándose con la AFIP (la autoridad fiscal) para el cumplimiento automático. El producto era técnicamente sólido y resolvía un problema genuino: el cumplimiento de nóminas en Argentina es notoriamente complejo. El modelo de negocio era SaaS denominado en pesos, pero los costos de infraestructura y los componentes SaaS estaban en dólares. La crisis del peso de 2018, seguida de la devaluación de 2019 y la reimposición de controles cambiarios en 2020, destruyó sistemáticamente el valor real de los ingresos mientras los costos en dólares se mantenían firmes. En 2022, el ARR en dólares había caído un 70% a pesar de crecer en pesos.
Lección
“En mercados con alta inflación y control de divisas, los precios SaaS deben indexarse al USD o a una referencia estable, o los costos de infraestructura deben localizarse completamente. Nunca permitas una brecha creciente en dólares.”