Evaluando solo el perfil de NeuralStem en su pico —sin conocer el desenlace— el modelo situó Unit economics como causa nº1. Causa documentada: Fallo de producto.
Timeline de Eventos Clave
FOUNDING
NeuralStem fundada en Rockville, MD; pionera en el aislamiento y comercialización de células madre neurales humanas.
PRODUCT LAUNCH
NSI-189 Fase 2 para trastorno depresivo mayor falla el endpoint primario; las acciones caen un 60% en una sola sesión.
DOWN ROUND
NeuralStem recauda $8M en condiciones altamente dilutivas; el programa NSI-566 de Fase 2 para ELA no muestra mejora funcional significativa.
BANKRUPTCY
NeuralStem presenta quiebra del Capítulo 7 con $2.1M de efectivo restante y sin programas clínicos activos.
Full Analysis
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Causa documentada
NeuralStem, una pionera de la terapia de células madre del SNC cotizada en Nasdaq durante 25 años, presentó la quiebra del Capítulo 7 en junio de 2021 tras décadas de frustración clínica. Su terapia NSI-566 para ELA no mostró beneficio estadístico en Fase 2, y el programa NSI-189 para depresión mayor falló en Fase 2 en 2017. El CEO Richard Garr mantuvo la empresa viva con financiaciones dilutivas continuas, pero en 2021 solo quedaban $2.1M en efectivo.
Lección
“La financiación dilutiva serial sin progreso clínico destruye el valor para los accionistas; saber cuándo parar.”