Evaluando solo el perfil de Mula en su pico —sin conocer el desenlace— el modelo situó Regulación como causa nº1. Causa documentada: Competencia.
Timeline de Eventos Clave
FOUNDING
Mula fundada por Jose Maceda para habilitar remesas en blockchain Stellar para trabajadores filipinos en el extranjero.
FUNDING
Recaudó $1.8M en semilla de Convergence Ventures; procesó las primeras transacciones transfronterizas Stellar a Filipinas.
PIVOT
GCash Padala y Western Union redujeron comisiones hasta un 50%, eliminando la ventaja de costo central de Mula.
SHUTDOWN
Mula cerró incapaz de alcanzar volúmenes de transacciones rentables frente a la competencia establecida.
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Causa documentada
Mula era una startup filipina de remesas en blockchain dirigida al corredor de remesas de $36B de los OFW, fundada por Jose Maceda y respaldada por $1.8M en financiación inicial de Convergence Ventures. La startup utilizó la blockchain de Stellar para transferencias rápidas y baratas desde EE.UU. y Oriente Medio a familias filipinas. Sin embargo, GCash Padala de GCash y las agresivas reducciones de comisiones de Western Union en 2020-2021 erosionaron la ventaja de costo de Mula.
Lección
“El arbitraje de costos solo no es una ventaja competitiva: los jugadores establecidos igualarán tu precio si amenazas su mercado.”