Evaluando solo el perfil de Deliveroo en su pico —sin conocer el desenlace— el modelo situó Unit economics como causa nº1. Es exactamente como murió.
Timeline de Eventos Clave
FOUNDING
Deliveroo fundada en Londres por Will Shu y Greg Orlowski como un mercado en línea de entrega de alimentos
FUNDING
Cierre de ronda de financiación previa a la IPO con aproximadamente $1.700M recaudados de inversores incluyendo Amazon, T. Rowe Price y Fidelity; empresa valorada en $7.600M antes de cotización en la Bolsa de Valores de Londres
FUNDING
IPO en la Bolsa de Valores de Londres a 390p valora Deliveroo en GBP 7.600M; la acción cae un 30% a 271p el primer día — el peor debut de IPO importante en Londres en décadas
REGULATORY ACTION
Grandes inversores institucionales incluyendo Aberdeen Standard, Aviva, Legal and General y M&G se rehúsan a participar en la IPO debido a preocupaciones sobre el modelo de clasificación de trabajadores e implicaciones de mandatos ESG
DOWN ROUND
La acción de Deliveroo se desploma por debajo de 90p, representando una caída de más del 75% desde el precio de IPO de 390p; capitalización de mercado cae a aproximadamente GBP 1.900M
ACQUISITION ATTEMPT
DoorDash adquiere Deliveroo por aproximadamente GBP 2.900M — muy por debajo de su capitalización de mercado de IPO de GBP 7.600M
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Causa documentada
Deliveroo fue fundada en 2013 en Londres por Will Shu y Greg Orlowski como marketplace de entrega de comida a domicilio. Respaldada por Amazon, T. Rowe Price y Fidelity entre otros, recaudó aproximadamente $1.700M antes de su IPO. Su cotización de marzo de 2021 en la Bolsa de Valores de Londres a 390p por acción, valorándola en aproximadamente GBP 7.600M (~$10.500M), fue presentada como la IPO tecnológica más significativa de Londres en años y un catalizador para las cotizaciones tecnológicas británicas. La acción cayó a 271p el primer día de cotización — una caída del 30% — descrita por los comentaristas como uno de los peores debuts de una empresa importante en la Bolsa de Valores de Londres en décadas. Inversores institucionales clave incluyendo Aberdeen Standard, Aviva, Legal and General y M&G se negaron a participar en la IPO principalmente debido a preocupaciones sobre el modelo de clasificación laboral de Deliveroo y sus implicaciones para los mandatos ESG de los inversores. La acción continuó cayendo, alcanzando menos de 90p en 2022 — una caída de más del 75% desde el precio de IPO. DoorDash adquirió Deliveroo en mayo de 2024 por aproximadamente GBP 2.900M, muy por debajo de su capitalización de mercado en la IPO.
Lección
“Las economías unitarias de la gig economy dependen del arbitraje regulatorio — clasificar a los trabajadores como contratistas en lugar de empleados. Cuando el capital institucional comenzó a aplicar criterios ESG que penalizan ese arbitraje, la base de inversores para una IPO tipo Deliveroo se redujo a minoristas antes de que terminara el roadshow.”