"El fondo de cobertura cripto más influyente del mundo — eliminado en semanas por una apuesta apalancada en Terra/LUNA y stETH."
—
RECAUDADO
—
EMPLEADOS
120
MESES
Fundada
2012
Cerrada
2022
País
Singapore
Sector
Crypto
Recaudó
0
Fundador/a
Zhu Su
unit economicsBankruptcy
// Error fatal: Extreme leverage across undisclosed multiple lenders with catastrophic concentration in Terra/LUNA and stETH
¿Por Qué Fracasó Three Arrows Capital?
Three Arrows Capital (3AC) fue la fuerza dominante en el trading y venture cripto desde 2018 hasta principios de 2022, respaldando proyectos como Avalanche, Solana, Axie Infinity y docenas de otros. Fundado por exoperadores de Credit Suisse Zhu Su y Kyle Davies, el fondo gestionaba un estimado de $18 mil millones en su pico y operaba con apalancamiento extremo a través de múltiples prestamistas simultáneamente — supuestamente tomando préstamos de Voyager Digital, Genesis, BlockFi y otros sin divulgación completa de su exposición general. Cuando Terra/LUNA colapsó en mayo de 2022, la posición de más de $500 millones de 3AC se volvió sin valor.
// Lección: El apalancamiento tomado de múltiples prestamistas sin exposición agregada divulgada no es gestión sofisticada del riesgo — es fraude a cámara lenta.
Un fondo de cobertura de $18B que confundió un mercado alcista con genialidad — el apalancamiento funcionó hasta que Terra/LUNA demostró que toda la estructura era hueca.
UnicornBurn Hall of Flame · Permanent Record
// EN UNICORNBURN SEASON 0
3AC era el centro gravitacional del apalancamiento cripto — un fondo tan profundamente integrado en relaciones de préstamo en todo el ecosistema que su fracaso se convirtió en un evento sistémico. Los fundadores habían cultivado un aura de infalibilidad, hablando públicamente de tokens que distribuían silenciosamente. Su presencia en Twitter formaba el sentimiento del mercado mientras sus libros de trading revelaban un riesgo de concentración catastrófico. Tras el colapso, Zhu Su y Kyle Davies se convirtieron en fugitivos, eventualmente arrestados en Serbia y Singapur respectivamente.
Preguntas Frecuentes
¿Qué causó el colapso de 3AC?
3AC había tomado prestado cientos de millones de múltiples prestamistas y desplegado heavily en Terra/LUNA y stETH. Cuando ambos colapsaron en mayo de 2022, 3AC no pudo satisfacer las llamadas de margen y defaulteó en préstamos en todo el ecosistema.
¿Qué les pasó a los fundadores?
Zhu Su y Kyle Davies huyeron tras el colapso. Zhu Su fue arrestado en Singapur y sentenciado a 4 meses de prisión por desacato al tribunal en procedimientos de quiebra. Davies permanece fugitivo.
¿Cuánto debía 3AC a los acreedores?
Los acreedores presentaron reclamaciones por más de $3,5 mil millones. Las principales víctimas incluyeron Voyager Digital (exposición de $650M) y Genesis, que eventualmente presentó quiebra él mismo.
Three Arrows Capital no es la única. El sector Crypto tiene su propio cementerio. Algunas empresas ya están en él — solo que todavía no lo han anunciado.