"El SPAC de Medicare Advantage de Chamath fue golpeado por una investigación del DOJ antes de que la tinta de la cotización pública se secara"
$1300M
RECAUDADO
—
EMPLEADOS
108
MESES
Fundada
2013
Cerrada
2022
País
USA
Sector
Healthtech
Recaudó
$1.3B (Greenoaks, 2013–2020)
Fundador/a
Vivek Garipalli
governance failureDown Round
¿Por Qué Fracasó Clover Health?
Clover Health salió a bolsa mediante un SPAC en enero de 2021, respaldado por Social Capital de Chamath Palihapitiya con una valoración de 3.700 millones de dólares. El pitch del IPO la posicionaba como un asegurador de Medicare Advantage que pone la tecnología en primer lugar. Hindenburg Research publicó un informe en febrero de 2021 revelando que Clover estaba bajo una investigación del DOJ no divulgada por posibles sobornos ilegales en sus prácticas de ventas. El SPAC no había divulgado esto. La acción cayó un 40% con la noticia, la SEC inició una investigación, y la empresa nunca recuperó su valoración máxima.
// Lección: Los patrocinadores de SPAC deben realizar una due diligence a nivel de investigación sobre la exposición regulatoria antes de la fusión. El riesgo regulatorio de la empresa objetivo es la responsabilidad del patrocinador, sin excepción.
El fracaso de gobernanza del SPAC se encontró con el riesgo de fraude en Medicare. El patrocinador de la fusión tenía el deber fiduciario de divulgar la investigación; no hacerlo definió toda la existencia pública de la empresa en el mercado.
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Salir a bolsa con una investigación del DOJ no divulgada no es un descuido: es una declaración falsa material. El vendedor en corto encontró en un día lo que el proceso SPAC omitió por completo.